
国家外汇管理局8月20日批准我国境内个人直接对外证券投资业务试点,居民个人可在试点地区——天津滨海新区通过相关渠道(代理银行和券商: 中国银行天津分行和香港中银国际证券 ),以自有外汇或人民币购汇直接对外证券投资。投资规模购汇总额不受年度不超过5万美元购汇总额限制,投资品种为香港证券交易所公开上市交易证券品种。 |
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个人直接对外证券投资试点单位 |
投资规模购汇总额限制 |
代理银行和券商 |
投资品种 |
资金来源 |
对象 |
天津滨海新区 |
年度不受不超过5万美元的购汇总额限制 |
中国银行天津分行和香港中银国际证券有限公司 |
香港证券交易所公开上市交易的证券品种 |
自有外汇资金及人民币购汇 |
投资者凭本人有效身份证件在天津行开立个人证券投资外汇账户 |
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• 交易时间段
周一至周五:早市 10:00-12:30 午市 2:30-4:00;周六、周日及香港公众假期休市。
值得注意的是,港股的节假日也与A股不尽一致。由于是与国际接轨的市场,在“五一”、“十一”及春节三个假期中,香港股市的休市时间比内地股市短,在每年的圣诞节、佛诞节、重阳节、中秋节等中西方节日时,港股根据假期时间休假。对于初入香港的内地股民来说,可以登陆港交所网站www.hkex.com.hk来查询每年具体的休市时间。
• T+0交易方式
1、港股买卖可做T+0回转交易;
2、实际交收时间为交易日之后第2个工作日(T+2);在T+2以前,客户不能提取现金、实物股票及进行买入股份的转托管。
• 涨跌幅无限制
香港股市没有涨跌10%停牌制度,无论是新上市股份还是已上市股份,每天的涨跌幅都不受限制。一般情况下,H股及香港大蓝筹股每天的涨跌幅也不过3%左右,10%则是属于极端情况,一年下来也不会有几次。
• 关注开盘
香港股市开盘跳空高开或跳空低开情况很多,裂口出现的次数要明显比A股市场多。原因主要是美国股市对港股影响巨大。一般情况下,美国股市在前一个交易日收盘的涨跌情况将决定港股第二天开盘的走向,一些在香港上市的H股和红筹股,比如中国人寿(2628.HK)、中国移动(0941.HK)、中国石油(0857.HK),它们在美国纽约交易所上市预托凭证的收盘价,基本上会是香港上市的这些股票第二天的开盘价格。
不仅是香港股市,亚太地区各个股市都受美国股市的影响。特别是早于港股1小时开盘的日本股市的变动,很多时候都是港股涨跌的重要风向标。
• 每手数量不尽相同
和A股每手100股不同,香港上市的股票每手数量不尽相同,这也使购买不同股票的入场费差别极大,比如汇丰控股(0005)为每手400股,而工商银行(1398)为每手1000股。
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| 比较项目 |
港股 |
A股 |
| 交易规则 |
T+0,资金清算T+2,每手交易股数不同,上市公司自定 |
交易、资金清算T+1,100股/手 |
| 交易手段 |
网上交易为主,可电话委托 |
基本相同 |
| 股票透支 |
可透支,当天买卖不计息,隔夜收息 |
不能透支 |
| 交易品种 |
品种更为丰富,股票、恒指期货、基金、债券、牛熊证、股票挂钩票据等 |
品种较单一,股票、基金、权证、债券 |
| 涨跌幅度 |
指数和个股都没有涨跌幅限制,恒指一般15天波幅可达15% |
指数个股均有10%的涨跌幅限制 |
| 沽空交易 |
股票、期货、期权、认股证均可实行沽空获利 |
认沽权证 |
| 交易时间 |
AM10:00-12:30
PM14:30-16:00 |
AM:9:30-11:30
PM:13:00-15:00 |
| 交易货币 |
港元、美元、新加坡元等 |
人民币 |
| 交易资金 |
70%的投资者是机构,其中80%又是海外资金 |
90%以上的资金来自本土,散户机构是主力 |
| 流通深度 |
自由体系市场,国际游资自由进出,交易活跃 |
市场相对封闭 |
| 新股认购 |
券商提供1:9融资额度,中签率高,基本人手一份 |
中签率比较低,券商不提供融资额度 |
| 派息情况 |
优质公司众多,公用股,地产股及银行股派息普遍较高,最高年息可达4.8%以上 |
优质公司相对较少,市盈率高,股东回报率遍低,派息不稳定 |
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| A股 |
做多 |
做空 |
多方 |
空方 |
跳空 |
绿 |
红 |
ST股 |
补涨股 |
绩差股 |
修整 |
箱体振荡 |
| 港股 |
做好 |
做淡 |
好友 |
淡友 |
裂口 |
跌 |
升 |
垃圾股 |
落后股 |
质差股 |
调整 |
某范围内横行 |
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一、开立个人境外证券投资外汇账户
居民个人直接投资境外证券的投资规模不受年度5万美元的购汇总额限制。试点初期,投资者可投资香港证券交易所公开上市交易的证券品种。投资者应在中国银行天津分行开立个人境外证券投资外汇账户,并委托其在香港中银国际证券有限公司开立对应的证券代理账户。 |
二、投资资金汇入
以自有外汇投资的,应将投资资金划入本人在天津中行开立的个人证券投资外汇账户。购汇进行投资的,应通过天津中行及中国银行境内分支机构办理,所购外汇应直接汇入个人证券投资外汇账户
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三、交易及清算
投资者进行境外证券投资时,应在个人证券投资外汇账户或证券代理账户存有相应的资金或证券。中银国际不得向投资者提供融资、融券、境外资金存取及证券转托管服 |
四、资金撤出及结汇
以自有外汇投资的,其本金应划回本人境内个人外汇储蓄账户,如需结汇,按照《个人外汇管理办法》相关规定办理。
投资收益及购汇投资的本金可划回本人境内个人外汇储蓄账户,也可直接在个人证券投资外汇账户办理结汇。在个人证券投资外汇账户直接结汇的资金不纳入个人结汇年度总额。个人外汇储蓄账户资金结汇应按照《个人外汇管理办法》相关规定办理。
投资者办理投资收益及购汇投资本金结汇,其结汇后个人证券投资外汇账户余额应不低于以自有外汇投资的本金余额。
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五、关户
投资者先关闭在中银国际开立的证券代理账户。
再关闭在天津中行开立的个人证券投资外汇账户。
个人证券投资外汇账户中的剩余外汇资金划入本人境内个人外汇储蓄账户或结汇(具体规定参照上方的“资金撤出及结汇”栏)。
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- 香港上市费用较高,但时间周期较短,再融资方便
- 法律监管严格,信息披露透明,停牌制度灵活
- 香港市场对IPO融资承受能力强,优质公司持续受到投资者的青睐
- 交易品种丰富,交易实行T+0,无涨跌停板,有强大的做空机制
- 注重价值投资,质地不好的股票交投不活跃
- 仙股、细股很多,一旦公司基本面出现改观,股价上升空间巨大
- 港股是估值标准,A股是港股的影子市场
- 香港新股发行比较照顾中小投资者
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| ◎ 港股交易品种 |
根据外管局网站披露,在新政试点初期,投资者可投资在香港证交所公开上市交易的证券品种。而港交所网站披露的资料显示,目前在交易所挂牌交易的证券品种除了内地投资人熟知的证券、权证、交易所买卖基金(ETF)、债券之外,还有内地市场目前尚未引进的牛熊证、股票挂钩票据以及单位信托/互惠基金。 |
◎ 股票 |
截至今年7月31日,港股市场共有1206家上市公司。从汇丰控股(0005.HK)、渣打银行(2888.HK)到中国移动(0941.HK)、中国石油(0857.HK),香港市场早已不乏全球性行业巨头的身影。就内地公司而言,从石油三巨头到电信四大家,再到大大小小的房地产公司,也是一应俱全。另外,早在2000年,港交所为寻求国际化,引入了微软(4338.HK)、思科(4333.HK)、英特尔(4335.HK)等七只纳斯达克公司赴港挂牌。不过,几年下来,纳市七雄成交极为清淡。
港股证券另外一大特色便是可对指定证券进行卖空。卖空是指投资者预测股票价格将会下跌,于是向经纪人交付抵押金,并借入股票抢先卖出。待股价下跌到某一价位时再买进股票,然后归还借入股票,并从中获取差额收益。 |
| ◎ 权证 |
| 港股权证分为股本权证 (公司认股证)和衍生权证(备兑权证)。一般而言,股本权证没有杠杆比率,而衍生权证有4到8倍左右的杠杆比率。股本权证的发行人是上市公司,标的证券则是对应的公司股票;而备兑权证的标的证券不仅可以是个股,也可以是股价指数等。目前A股市场尚未推出备兑权证。 |
◎ 牛熊证 |
牛熊证是港交所去年6月12日新引入的全新投资品种。具体来说,牛熊证是牛证(看好后市)和熊证(看淡后市)的合称,是一种反映相关资产表现的结构性产品。被视为权证衍生品的牛熊证,也是一种具有杠杆作用的投资产品,投资者只需投入相对少量的资金便可追踪相关资产价格的表现。投资者可以持有牛熊证至到期日也可以在到期日之前沽出。
牛熊证与权证最大的不同,就是它有强制赎回机制。以与股份挂钩的牛熊证为例,若牛熊证在最后交易日完结前的任何交易日内,其相关资产的现货价触及或超越牛熊证的赎回价,发行商必须实时收回牛熊证。简单来说,强制赎回机制会在正股价等于赎回价、高于牛证的赎回价或低于熊证的赎回价时执行。 |
◎ 交易所买卖基金(ETF) |
据国际证券交易所联会刊发的统计数字显示,香港是亚太区(不包括日本)最大的ETF市场,平均每日成交逾5亿港元。近年,ETF在香港以至主要海外市场均有长足增长,借道香港ETF投资全球股市甚至商品市场已经成为现实。
目前,在港交所上市的ETF已达到17只,其中追踪海外市场的ETF包括领先环球ETF(2812.HK)、领先亚太区ETF(2815.HK)、领先印度ETF(2810.HK)、领先韩国ETF(2813.HK)、领先纳指ETF(2826.HK)、领先俄罗斯ETF(2831.HK)。以香港股份为相关资产的ETF则包括盈富基金(2800.HK)、I股中国(2801.HK)、恒生H股ETF(2828.HK)、恒生指数ETF(2833.HK)以及恒生新华富时25(2838.HK)。另外还有追踪内地A股的A50中国基金(2823.HK)以及标智沪深300(2827.HK)。
除了股市外,较保守的投资者可选择债券类ETF。目前在香港联交所挂牌的债券ETF有ABF港债指数(2819.HK)和沛富基金(2821.HK),后者主要投资亚洲债券。对于风险偏好者来说,还可以通过领先商品ETF(2809.HK)分享商品牛市。 |
| ◎ 股票挂钩票据(ELN) |
| 购入股票挂钩票据时,投资者已等同间接沽出正股的期权。若正股价格变动正如投资者所料,他便可赚取主要来自沽出期权所得期权金的预定回报。如变动与投资者的看法背道而驰,则可能要蚀掉部分甚至全部本金,又或只收到价值少于投资额的正股。在港交所上市买卖的股票挂钩票据分看涨、看跌及勒束式三种,投资者可按本身对正股价格走势的看法而选择。 |
| ◎ 单位信托/互惠基金 |
| 单位信托/互惠基金是指向投资者发行基金单位,把投资者的资金集合一起投资在不同类型证券的投资组合。目前,香港市场上此类产品主要包括房地产信托基金(REITs)和互惠基金。据统计,目前香港市场上共有七只REITs,包括最早上市的领汇基金(0823.HK)、李嘉诚旗下的泓富产业信托(0808.HK)等。至于互惠基金,此前由汇丰投资管理(香港)有限公司发行的中国翔龙基金(0820.HK)就是个很好的例子,该基金也是首个跨AH市场选股的互惠基金。 |